Uma espécie de hippie anacrônico, o pacífico Jeff Lebowski (Jeff Bridges) está desempregado e se diverte jogando boliche com os amigos Walter (John Goodman) e Donny (Steve Buscemi). Certo dia é surpreendido por dois brutamontes que entram em sua casa em Los Angeles para cobrar uma dívida e arruínam seu estimado tapete.

No entanto, os bandidos logo percebem que foram ao lugar errado. Eles estão atrás de outro Lebowski: o milionário paralítico casado com a jovem e sexy Bunny. Determinado a ser ressarcido do prejuízo, Jeff o procura para exigir um tapete novo. Mas o velho está desesperado e lhe oferece uma bela soma para que entregue 1 milhão de dólares aos seqüestradores de sua mulher. Graças às trapalhadas de seu belicoso amigo Walter, veterano do Vietnã, Jeff acaba numa grande fria. E logo descobre que está no meio de uma complicada trama em que todos enganam todos.