Larry Kroger (Tom Hulce) e Kent Dorfman (Stephen Furst) são calouros na faculdade e sonham em entrar para uma fraternidade, mas as coisas não são tão simples assim. Depois de serem rejeitados pela Omega Theta Pi, a mais prestigiosa república do campus, eles resolvem tentar a sorte na Delta Tau Chi, famosa por ser a pior fraternidade da faculdade.

Lá eles conhecem Eric (Tim Matheson), Boone (Peter Reigert) e sua namorada Katy (Karen Allen), Hoover (James Widdoes) e Bluto (John Belushi). Larry e Kent logo são aceitos na fraternidade e passam a viver uma vida regada a viagens, piadas e muita festa. Só que o reitor Wormer (John Vernon) está decidido a expulsar a Delta do campus da faculdade e para isso ele conta com a ajuda dos integrantes da Omega.