O último filme americano de Charles Chaplin é o único que une o artista a Buster Keaton. Em 1914, na Londres pré-Primeira Guerra Mundial,  Calvero é um palhaço decadente e alcoólatra, que fizera sucesso no passado e não consegue se acostumar com o atual anonimato, encontrando o consolo na bebida.

Tudo muda quando ele conhece Thereza (Claire Bloom), uma bailarina que perdeu os movimentos das pernas e tenta se suicidar. Calvero salva a moça e a relação dos dois mostra que eles têm motivos de sobra para viver.